大萧条

什么是大萧条？
大衰退是2000年代后期经济活动的急剧下降。它被认为是自大萧条以来最严重的衰退。“大衰退”一词既适用于美国经济衰退，正式持续时间为2007年12月至2009年6月，也适用于随后的2009年全球经济衰退。经济衰退始于美国房地产市场从繁荣走向萧条，大量抵押贷款支持证券(MBS)和衍生品大幅贬值。
关键要点
1、大萧条是指美国房地产泡沫破灭和全球金融危机后2007年至2009年的经济衰退。
2、大萧条是美国自1930年代大萧条以来最严重的经济衰退。
3、为应对大萧条，联邦当局推出了前所未有的财政、货币和监管政策，部分但并非全部归功于随后的复苏。
了解大萧条
“大萧条”一词是对“大萧条”一词的演绎。官方的萧条发生在1930年代，国内生产总值(GDP)下降超过10%，失业率一度达到25%。
虽然没有明确的标准来区分萧条和严重的衰退，但经济学家们几乎达成共识，即2000年代后期的经济衰退不是萧条。在大衰退期间，美国国内生产总值在2008年下降了0.3%，在2009年下降了2.8%，而失业率一度达到10%。然而，这一事件无疑是其间几年中最严重的经济衰退。
大衰退的原因
根据金融危机调查委员会2011年的一份报告，大衰退是可以避免的。包括六名民主党人和四名共和党人在内的被任命者列举了他们声称导致经济低迷的几个关键因素。首先，报告指出了政府对金融业的监管失败。这种监管失败包括美联储无法遏制有毒的抵押贷款。
其次，有太多的金融公司承担了太多的风险。包括投资公司在内的影子银行系统成长为与存款银行系统相媲美，但并未受到同样的审查或监管。当影子银行系统失败时，其结果会影响信贷流向消费者和企业。
报告中确定的其他原因包括无法完全了解崩溃的金融体系的消费者、公司和立法者过度借贷。这造成了资产泡沫，特别是在房地产市场，因为抵押贷款以低利率扩大到无法偿还的不合格借款人。这导致房价下跌，并使许多其他房主陷入困境。这反过来又严重影响了银行和其他机构投资者持有的抵押贷款支持证券(MBS)市场。
起源和后果
在2001年互联网泡沫和随后的经济衰退以及2001年9月11日世界贸易中心袭击事件之后，美联储将利率推至后布雷顿森林时代以来的最低水平试图维持经济稳定。美联储在2004年年中一直保持低利率。
再加上鼓励自有住房的联邦政策，这些低利率帮助引发了房地产和金融市场的急剧繁荣，以及抵押贷款债务总额的急剧扩张。新型次贷和可调整抵押贷款等金融创新使原本可能没有资格的借款人能够获得慷慨的住房贷款，因为他们预期利率将保持在低位，房价将继续无限期上涨。
然而，从2004年到2006年，美联储稳步提高利率，以试图维持经济中稳定的通货膨胀率。随着市场利率相应上升，通过传统银行渠道流入房地产的新信贷放缓。也许更严重的是，现有可调整抵押贷款的利率甚至更多外来贷款的利率开始以远高于许多借款人预期或被引导预期的利率重新设定。结果是后来被广泛认为是房地产泡沫的破裂。
在2000年代中期的美国房地产繁荣期间，金融机构开始以前所未有的水平推销抵押贷款支持证券和复杂的衍生产品。当2007年房地产市场崩盘时，这些证券的价值急剧下降。随着2007年信贷危机的开始，为房地产泡沫提供资金的信贷市场迅速跟随房价进入低迷期。过度杠杆化的银行和金融机构的偿付能力从3月份贝尔斯登倒闭开始达到临界点2008年。
当年晚些时候，随着美国第四大投资银行雷曼兄弟于2008年9月破产，事情达到了顶点。这种传染病迅速蔓延到世界各地的其他经济体，尤其是在欧洲。根据美国劳工统计局的数据，由于大萧条，仅美国就减少了超过870万个工作岗位，导致失业率翻了一番。此外，根据美国财政部的数据，由于股市暴跌，美国家庭损失了大约19万亿美元的净资产。大衰退的正式结束日期是2009年6月。
美国总统奥巴马于2010年颁布的《多德-弗兰克法案》赋予了政府对破产金融机构的控制权，以及建立针对掠夺性贷款的消费者保护的能力。
应对大萧条
美联储和其他中央银行为应对大萧条而采取的激进货币政策，虽然被广泛认为防止了对全球经济的更大损害，但也因延长了整体经济复苏所需的时间而受到批评。为以后的经济衰退奠定基础。
货币和财政政策
例如，美联储将关键利率降低至接近零以促进流动性，并以前所未有的举措，通过称为量化宽松(QE)的政策向银行提供了惊人的7.7万亿美元紧急贷款。这种大规模的货币政策反应在某些方面代表了2000年初刺激房地产泡沫的货币扩张的两倍。
根据国会的说法，随着美联储的流动性泛滥，美国联邦政府启动了一项大规模的财政政策计划，试图以美国复苏和再投资法案下的7870亿美元赤字支出的形式刺激经济。预算办公室。这些货币和财政政策起到了减少主要金融机构和大公司的直接损失的作用，但通过防止它们被清算，它们也使经济过多地陷入了导致危机的相同经济和组织结构中。
多德-弗兰克法案
政府不仅将刺激方案引入金融体系，而且还实施了新的金融监管。根据一些经济学家的说法，1990年代废除《格拉斯-斯蒂格尔法案》——经济萧条时期的监管——助长了经济衰退。该法规的废除允许美国一些较大的银行合并并组建更大的机构。2010年，美国总统巴拉克·奥巴马签署了《多德-弗兰克法案》，赋予政府扩大对金融部门的监管权。
该法案允许政府对被认为濒临倒闭的金融机构进行一些控制，并帮助建立消费者保护措施，防止掠夺性贷款。
然而，多德-弗兰克法案的批评者指出，在房地产和金融泡沫期间积极推动掠夺性贷款和相关做法并从中获利的金融部门参与者和机构也深深参与了新法律的起草和奥巴马政府机构的指控。及其实施。根据美国国会预算办公室的数据，美国联邦政府花费了7870亿美元的赤字支出，以在大萧条期间根据《美国复苏和再投资法案》刺激经济。
从大萧条中复苏
遵循这些政策（尽管有一些人会争辩），经济逐渐复苏。实际国内生产总值在2009年第二季度触底，并在2011年第二季度恢复了衰退前的峰值，此时距离官方衰退最初开始三年半。随着流动性洪流首先席卷华尔街，金融市场开始复苏。
道琼斯工业平均指数(DJIA)从2007年8月的峰值下跌了一半以上，于2009年3月开始回升，并在四年后的2013年3月突破了2007年的高点。8对于工人和家庭来说，情况就不那么乐观了。失业率在2007年底为5%，在2009年10月达到10%的高位，直到2015年才恢复到5%，距离经济衰退开始近八年。直到2016年，实际家庭收入中位数才超过经济衰退前的水平。
对政策反应及其如何影响复苏的批评者认为，流动性和赤字支出的浪潮极大地支持了与政治相关的金融机构和大企业，但牺牲了普通民众的利益，并且实际上可能通过捆绑真实货币来推迟复苏。应该失败的行业和活动中的经济资源，并看到他们的资产和资源交到新所有者手中，他们可以利用它们来创造新的业务和就业机会。
大衰退持续了多长时间？
根据美联储的官方数据，大衰退持续了18个月，从2007年12月到2009年6月。
自大衰退以来是否出现过衰退？
不是正式的。尽管在2020年初全球COVID-19疫情爆发后经济确实受到影响，市场下跌，但刺激措施在防止美国全面衰退方面是有效的，然而，一些经济学家担心衰退可能仍在截至2022年中期的地平线。
大萧条期间股市崩盘了多少？
2007年10月9日，道琼斯工业平均指数触及衰退前的高点，收于14，164.53点。到2009年3月5日，该指数已下跌超过50%至6，594.44。
2008年9月29日，道琼斯指数盘中下跌近778点。在2020年3月COVID-19疫情开始时市场崩盘之前，这是历史上最大的跌幅。