导致1929年的股市崩盘的原因是什么？

这十年被称为“咆哮的二十年代”，是美国经济和社会蓬勃发展的时期。然而，这个时代在1929年10月戏剧性而突然地结束，当时股市崩盘，为美国1930年代的大萧条铺平了道路。在接下来的几年里，随着以国内生产总值(GDP)衡量的美国经济从1929年到1933年萎缩了36%以上，经济剧变随之而来。许多美国银行倒闭，导致客户的储蓄损失，而由于工人失业，失业率飙升至25%以上。
关键要点
1、1929年10月，股市崩盘，抹去了数十亿美元的财富，预示着大萧条。
2、被称为黑色星期四的崩盘之前是一段惊人的增长和投机扩张时期。
3、供应过剩和需求消散导致经济下滑，因为生产商不再能够轻易出售他们的产品。
黑色星期四
崩盘始于1929年10月24日，被称为“黑色星期四”，当时市场开盘价比前一天的收盘价低11%。机构和金融家以高于市场价格的价格介入以遏制恐慌，当天的损失不大，随后两天股市反弹。然而，自下周一（现在称为黑色星期一）以来，反弹是短暂的，以道琼斯工业平均指数(DJIA)衡量的市场收盘下跌13%。第二天，包含一些美国最大公司的道琼斯指数在黑色星期二又下跌了12%。
在崩盘之前，公司和个人财富都被消灭了，股市在1929年9月3日达到顶峰，道琼斯指数为381.17。最终的底部是在1932年7月8日达到的，当时道琼斯指数位于41.22。从高峰到低谷，道琼斯指数经历了惊人的下跌89.2%。尽管许多大型蓝筹股的价格下跌，但规模较小的公司遭受的损失甚至更大，迫使公司宣布破产。许多投机性股票从证券交易所退市。直到1954年11月23日，道琼斯指数才达到之前的峰值381.17。
崩盘前：一段非凡的成长时期
在1920年代上半叶，公司在向欧洲出口方面取得了巨大成功，欧洲正在从第一次世界大战中重建。失业率低，汽车遍布全国，为经济创造了就业机会和效率。直到1929年的顶峰，股价上涨了近10倍。在1920年代，投资股票市场成为了一种全国性的消遣，对于那些买得起的人来说，甚至是那些买不起的人——后者从股票经纪人那里借钱来为他们的投资提供资金。
经济增长创造了一种环境，在这种环境中，炒股几乎成了一种爱好，普通民众都想分一杯羹。许多人以高达1:3的比例以高达1:3的比例购买股票——购买资产时，买方只需支付资产价值的一部分，其余部分从银行或经纪人处借入，这意味着他们投入了1美元。他们购买的每3美元股票的资本。这也意味着股票价值损失三分之一将消灭它们。
市场生产过剩和供应过剩
人们不是根据基本面购买股票；他们因预期股价上涨而买入。股价上涨带来了更多人进入市场，他们相信这是容易赚钱的。1929年中期，由于许多行业的生产过剩，经济陷入困境，造成供过于求。从本质上讲，公司可以由于高股价而廉价地获得资金，并以必要的乐观态度投资自己的生产。
这种生产过剩最终导致市场的许多领域供过于求，例如农作物、钢铁和铁。公司被迫亏本倾销他们的产品，股价开始下跌。
全球贸易和关税
随着欧洲从一战中复苏和产量增加，农产品供过于求意味着美国农民失去了销售商品的关键市场。结果是美国国会采取了一系列立法措施，提高从欧洲进口的关税。然而，关税扩大到农产品之外，许多国家还对从美国和其他国家进口的商品加征关税。关税导致的生产过剩、供应过剩和价格上涨对国际贸易造成了毁灭性的后果。从1929年到1934年，全球贸易暴跌66%。
超额债务
保证金交易可以在牛市（或上涨的市场）中带来显着收益，因为借入的资金允许投资者购买比仅使用现金购买更多的股票。结果，当股价上涨时，收益被杠杆或借入资金放大。然而，当市场下跌时，股票头寸的损失也会被放大。如果投资组合贬值过快，经纪人会发出追加保证金通知，通知您存入更多资金以弥补投资组合价值的下跌。如果资金没有存入，经纪人将被迫清算投资组合。
1929年市场崩盘时，银行发出追加保证金通知。由于公众以保证金购买的大量股票以及场外现金缺乏，整个投资组合都被清算。结果，股市呈螺旋式下跌。许多投资者被淘汰，为存款人提供担保的联邦存款保险公司（FDIC）在当时并不存在。许多美国人开始从银行提取现金，而不良贷款过多的银行则蒙受了重大损失。
崩溃的后果
股市崩盘和随之而来的大萧条（1929-1939）直接影响了社会的几乎每个部分，并改变了整整一代人的观点和与金融市场的关系。从某种意义上说，市场崩盘后的时间框架完全颠覆了咆哮的二十年代的态度，那是一个非常乐观、高消费支出和经济增长的时期。