什么是中央银行？

什么是中央银行？
中央银行是一个金融机构，对一个国家或一组国家的货币和信贷的生产和分配享有特权控制权。在现代经济中，中央银行通常负责货币政策的制定和成员银行的监管。中央银行本质上是非市场化的甚至是反竞争的机构。尽管有些被国有化，但许多中央银行不是政府机构，因此经常被吹捧为政治独立。但是，即使中央银行在法律上不属于政府所有，但其特权仍受到法律的确立和保护。
中央银行的关键特征——区别于其他银行——是它的合法垄断地位，这赋予它发行纸币和现金的特权。私人商业银行只允许发行活期负债，例如支票存款。
中央银行关键要点：
1、中央银行是一个金融机构，负责监督一个国家或国家集团的货币体系和政策，调节其货币供应，并设定利率。
2、中央银行制定货币政策，通过放宽或收紧货币供应和信贷供应，中央银行力求使国家经济保持平稳。
3、中央银行对银行业提出了要求，例如银行必须维持的现金储备金额与其存款相比。
4、中央银行可以成为陷入困境的金融机构甚至政府的最后贷款人。
了解中央银行
尽管它们的职责范围很广，但根据国家/地区的不同，中央银行的职责（以及它们存在的理由）通常分为三个领域。
首先，中央银行控制和操纵国家货币供应：发行货币并设定贷款和债券的利率。通常，中央银行会提高利率以减缓增长并避免通货膨胀；他们降低它们以刺激增长、工业活动和消费者支出。通过这种方式，他们管理货币政策以引导国家经济并实现充分就业等经济目标。
2-3%

如今，大多数中央银行设定利率并执行货币政策时使用的通胀目标是每年2-3%的通胀率。

其次，他们通过资本要求、准备金要求（规定银行可以向客户放贷多少，以及他们必须保留多少现金）和存款担保等工具来监管成员银行。他们还为一个国家的银行及其政府提供贷款和服务，并管理外汇储备。
最后，中央银行还充当陷入困境的商业银行和其他机构，有时甚至是政府的紧急贷款人。例如，通过购买政府债务，当政府需要增加收入时，中央银行提供了一种具有政治吸引力的税收替代方案。
示例：美联储
除上述措施外，中央银行还有其他行动可供选择。例如，在美国，中央银行是联邦储备系统，又名“美联储”。美联储的管理机构联邦储备委员会(FRB)可以通过改变准备金要求来影响国家的货币供应量。当最低要求下降时，银行可以放贷更多的钱，经济的货币供应量就会攀升。相反，提高准备金要求会减少货币供应量。美联储是根据1913年《联邦储备法》成立的。
当美联储降低银行为短期贷款支付的贴现率时，它也增加了流动性。较低的利率会增加货币供应量，进而促进经济活动。但降低利率会助长通胀，因此美联储必须小心。而美联储可以通过公开市场操作来改变联邦基金利率。2美联储从证券交易商那里购买政府证券，向他们提供现金，从而增加货币供应量。美联储出售证券以将现金转入其口袋并转出系统。
中央银行简史
现代中央银行的第一个原型是英格兰银行和瑞典央行，它们可以追溯到17世纪。英格兰银行是第一个承认最后贷款人角色的。其他早期的中央银行，特别是拿破仑的法国银行和德国的帝国银行，都是为了资助昂贵的政府军事行动而成立的。
主要是因为欧洲中央银行使联邦政府更容易发展、发动战争和丰富特殊利益，许多美国的开国元勋——尤其是托马斯·杰斐逊——反对在他们的新国家建立这样一个实体。尽管有这些反对意见，这个年轻的国家在其存在的头几十年里确实既有官方的国家银行，也有许多国家特许银行，直到1837年至1863年间建立了“自由银行期”。
1863年的《国民银行法》创建了一个由国家银行组成的网络和单一的美国货币，纽约是中央储备城市。美国随后在1873年、1884年、1893年和1907年经历了一系列银行恐慌。作为回应，美国国会于1913年在全国建立了联邦储备系统和12家地区联邦储备银行，以稳定金融活动和银行业务。1新的美联储通过发行国债帮助资助了第一次世界大战和第二次世界大战。
在1870年至1914年间，当世界货币与金本位挂钩时，维持价格稳定要容易得多，因为可用的黄金数量有限。因此，货币扩张不能仅仅通过印制更多货币的政治决定来实现，因此通货膨胀更容易控制。当时的中央银行主要负责维持黄金兑换成货币；它根据一个国家的黄金储备发行票据。
第一次世界大战爆发时，金本位制被放弃，很明显，在危机时期，政府面临预算赤字（因为发动战争需要花钱）和需要更多资源，就会下令印制更多的钱。当政府这样做时，他们遇到了通货膨胀。战后，许多政府选择回归金本位制以试图稳定经济。随之，人们意识到中央银行独立于任何政党或政府的重要性。
在1930年代大萧条和二战后的动荡时期，世界各国政府主要支持回归依赖于政治决策过程的中央银行。这种观点主要源于建立对饱受战争破坏的经济体的控制的需要。此外，新独立的国家选择控制其国家的所有方面——这是对殖民主义的强烈反对。东方集团管理型经济的兴起也是政府对宏观经济干预增加的原因。然而，最终，中央银行独立于政府的独立性在西方经济体中重新流行起来，并成为实现自由和稳定经济体制的最佳方式。
中央银行和通货紧缩
在过去的25年里，在发生重大金融危机后，人们对通缩的担忧加剧。日本提供了一个发人深省的例子。在其股票和房地产泡沫在1989-90年间破裂，导致日经指数在一年内贬值三分之一之后，通缩变得根深蒂固。3日本经济从1960年代到1980年代一直是世界上增长最快的国家之一，但现在急剧放缓。90年代被称为日本失落的十年。
由于各种资产价格的灾难性崩溃，2008-09年的大衰退引发了对美国和其他地方类似时期长期通缩的担忧。全球金融体系也因美国和欧洲的一些主要银行和金融机构的破产而陷入动荡，例如2008年9月雷曼兄弟的倒闭。
美联储的方法
作为回应，2008年12月，美联储的货币政策机构联邦公开市场委员会(FOMC)转向了两种主要类型的非常规货币政策工具：(1)前瞻性政策指导和(2)大规模资产购买，又称量化宽松（QE）。
前者涉及将目标联邦基金利率基本上降至零，并至少在2013年年中之前将其保持在该水平。但它是另一个工具，量化宽松，占据了头条新闻，并成为美联储宽松货币政策的代名词。量化宽松实质上涉及中央银行创造新货币并用它从国家银行购买证券，从而为经济注入流动性并压低长期利率。在这种情况下，它允许美联储购买风险较高的资产，包括抵押贷款支持证券和其他非政府债务。
这波及整个经济中的其他利率，利率的广泛下降刺激了消费者和企业对贷款的需求。银行之所以能够满足这种更高的贷款需求，是因为它们从中央银行获得了资金以换取其持有的证券。
其他抗通缩措施
2015年1月，欧洲中央银行(ECB)开始实施自己的量化宽松政策，承诺在2016年9月之前以每月600亿欧元的速度购买至少1.1万亿欧元的债券。6欧洲央行美联储在6年后推出量化宽松计划，以支持欧洲脆弱的复苏并避免通货紧缩.虽然欧洲央行是第一个尝试负利率的主要央行，但包括瑞典、丹麦和瑞士在内的8家欧洲央行已将其基准利率推至零以下。
抗通缩努力的成果
各国央行采取的措施似乎正在打赢对抗通缩的战斗，但现在判断它们是否打赢了这场战争还为时过早。与此同时，全球抵御通缩的协同行动产生了一些奇怪的后果：

1、量化宽松可能导致一场隐蔽的货币战争：

量化宽松计划导致主要货币兑美元全面暴跌。由于大多数国家已经用尽了几乎所有刺激增长的选择，货币贬值可能是促进经济增长的唯一工具，这可能导致一场隐蔽的货币战争。

2、欧洲债券收益率已转为负值：

欧洲政府发行的债券中超过四分之一，即估计为1.5万亿美元，目前收益率为负值。9这可能是欧洲央行债券购买计划的结果，但也可能预示着未来经济将急剧放缓。

3、央行资产负债表正在膨胀：

美联储、日本央行和欧洲央行的大规模资产购买使资产负债表膨胀至创纪录水平。缩减这些央行的资产负债表可能会在未来产生负面影响。
在日本和欧洲，央行购买的不仅仅是各种非政府债券。这两家银行积极直接购买公司股票以支撑股市，使日本央行成为包括日本最大的10家酱油生产商龟甲万在内的多家公司的最大股东，间接通过在交易所交易基金（ETF）。
现代中央银行问题
目前，美联储、欧洲中央银行和其他主要中央银行都面临着缩减在衰退性购买狂潮期间膨胀的资产负债表的压力。
平仓或缩减这些巨额头寸可能会吓坏市场，因为大量供应可能会抑制需求。此外，在一些流动性较差的市场，例如MBS市场，中央银行成为最大的单一买家。例如，在美国，由于美联储不再购买并面临出售压力，目前尚不清楚是否有足够多的买家以合理的价格将这些资产从美联储手中夺走。
人们担心这些市场的价格会崩溃，造成更广泛的恐慌。如果抵押债券的价值下降，另一个含义是与这些资产相关的利率将会上升，从而给市场抵押贷款利率带来上行压力，并阻碍长期缓慢的房地产复苏。一种可以平息担忧的策略是让中央银行让某些债券成熟并避免购买新债券，而不是直接抛售。但即使逐步取消购买，市场的弹性仍不清楚，因为近十年来，央行一直是如此庞大且持续的买家。