什么是明斯基时刻？

明斯基时刻是市场在长期不可持续的投机活动之后突然崩盘，这些投机活动涉及投资者承担的高额债务。该术语经常用于讨论过去和/或未来可能发生的金融危机。
它以美国经济学家海曼·明斯基（Hyman Minsky）的名字命名，他声称市场容易受到不稳定的影响，长期良好的市场最终会以更大的危机告终。
概括
1、明斯基时刻是市场彻底崩盘之前的时间点。当投资者在长期繁荣时期从事激进的投机活动并增加信用风险时，就会出现明斯基时刻。2、海曼·明斯基认为，市场本质上是不稳定的，在稳定期和不稳定期之间摇摆不定。3、信用借贷的三个阶段会导致明斯基时刻——对冲、投机性借贷和庞氏骗局。
明斯基时刻何时发生
当市场长期良好时，投资者往往会继续借贷并增加其投资组合中的风险。投资者继续承担风险，推测资产价格将继续上涨。
然而，当价格停止上涨时，投资者为了获得资产而借了很多钱，以至于他们没有足够的现金来偿还债务。然后贷方要求偿还贷款，因此，投资者开始出售他们的资产。它可能引发资产价格的突然暴跌，市场见证了明斯基时刻。
明斯基时刻的催化剂和影响
投资者在牛市期间进行激进的投机活动并借入资金以利用市场情绪。看涨期越长，投资者所欠的债务就越多，因此风险就越大。
投资者收购的资产会产生现金，用于偿还收购资产所承担的债务。由于杠杆资产的价值下降，现金不足以弥补债务。这是因为市场的轻微回撤（这是正常行为）导致杠杆资产估值下降。
因此，债务发行人开始要求偿还贷款。由于投机性资产难以卖出，要求投资者少卖出投机性资产。它会造成市场螺旋式上升、流动性急剧下降以及市场对现金的密集需求，这可能需要中央银行进行干预。
信贷量的迅速减少导致市场不可避免的崩溃。市场在这一点上经历了一个明斯基时刻，随后可能会出现一段较长的市场不稳定时期。
导致明斯基时刻的阶段
根据海曼·明斯基（Hyman Minsky ）的说法，一个经济体经历了三个信用借贷阶段，每个后续阶段的风险水平都在增加，最终导致市场崩盘：
1. 对冲阶段对冲阶段是最稳定的阶段，借款人有足够的投资现金流来支付本金和利息。在对冲阶段，贷款标准仍然很高。
2.投机借贷阶段在投机借贷阶段，投资现金流仅支付借款人的利息，不包括本金。投资者猜测他们的投资价值将继续增加，利率不会上升。
3. 庞氏阶段庞氏阶段是周期中风险最大的。借款人的投资现金流不足以支付利息和本金。投资者借贷，认为资产价值的上升将使他们能够以更高的价格出售资产，从而使他们能够偿还债务或为债务再融资。
庞氏阶段的特点是资产估值高。目前，美国的非金融企业债务以占GDP的百分比来衡量，高于上次金融危机前的水平。